В связи с неустойчивым состоянием российской экономики проблема финансирования государственного бюджета стало в последнее время набирать с большую актуальность, ставя перед финансовыми органами сложную задачу. Так Министерство Финансов России начало разрабатывать стратегию привлечения сводных денежных средств в бюджет страны. По некоторым оценкам российских экономистов Резервный фонд иссякнет уже в этом году, а последующие финансирование дефицита будет происходить из Фонда национального благосостояния.

Для того чтобы не допустить перекосов и растрачивание средств бюджета, Министерство Финансов России вновь возродить интерес населения к долговым инструментам фондового рынка. В статье анализируется данные Министерства Финансов, Центрального Банка и Московской биржи по размещению облигаций федерального займа. Выделяются и описываются характерные особенности облигации федерального займа по сравнению с вкладами.

Особое внимание уделено размещению Министерством Финансов новых облигации для населения. Сделан вывод о том, станет ли облигации федерального займа новым трендом инвестирования в условиях российского кризиса ликвидности или же тень дефолта 1998 года, ещё свежа в памяти многих.

На сегодняшний день большинство жителей России беспокоятся за своё финансовое положение. Многие из них имея большие денежные средства на своих банковских счетах или в “кубышках”, «по старинке», размещают их на банковских депозитах на долгосрочную перспективу. Однако получая за их размещение не очень высокие проценты. Так, например, если взять ситуацию с российскими инвесторами помимо вложения в акции, они пристально следят за новыми видами облигации, которые предлагает Минфин.

В связи с этим произошло повышение с 1 августа прошлого года норматива обязательного резервирования. В результате чего некоторые крупные банки страны начали стремительно снижать доходность по своим валютным и рублевым депозитам. Так, норма обязательного резервирования выросла по рублевым вкладам с 4,25 % до 5 %, а по валютным — с 5,25 % до 7 %.

Такие условия игры на банковском рынке приведут к дестимулированию роста валютных обязательств в пассиве наших банков, а с другой стороны к возрастанию притока “свежей” ликвидности для финансирования дефицита бюджета за счет средств резервного фонда и средств от размещения новых облигации на фондовом рынке.

В связи, чем Министерство финансов начало активно разрабатывать альтернативу банковским вкладам особые механизмы по расширению доступа граждан, которые хотели бы получать прибыль от своих денежных средств посредством выпуска облигации федерального займа, но с некоторым ограничением. Так новинкой начала года стало размещения Минфином России облигации федерального займа для населения страны.

Суть этого инвестиционного инструмента заключается в том, чтобы повысить финансовую грамотность и культуру инвестирования граждан в альтернативные источники дохода, а также стимулирование средне и долгосрочных сбережений.

Поэтому данный финансовый инструмент должен с одной стороны способствовать увеличению притока ликвидности на фондовый рынок, а с другой стороны сохранить сбережение населения от инфляции.

И поэтому основная задача Министерство финансов дать возможность больше зарабатывать населению, через альтернативные источники. И в то же время обеспечить постоянный приток ликвидности в бюджет не через банки, а через обычных людей. Это метод дешевле занимать деньги, чем занимать их на профессиональном рынке.

В этом году для финансирования федерального бюджета страны Министерство Финансов приступила к размещению облигации с различными сроками погашения и параллельно стала возрождать доверия к облигациям федерального займа со стороны населения. Основное внимание сделано на население, которые сможет без проблем размещать свободные денежные средства помимо депозитов.

Так что же такое облигации федерального займа для населения и инвесторов? Чем они лучше банковских вкладов?

Облигации федерального займа (далее-ОФЗ) — рублевые облигации, которые эмитируются Министерством финансов(далее-Минфин). По сути, приобретая эти облигации, население даёт в долг государству, который является гарантом возвращения этого долга. Также стоит упомянуть механизм получение дохода у этих облигации. Купонный доход, обычно выплачивается раз в полгода в течение всего срока обращения облигации.

Доходность определяется по фиксированной или переменной купонной ставке. Существует различные типы выплаты купона и номинала:

– ОФЗ с постоянным купонным доходом;

– ОФЗ с фиксированным купоном;

– ОФЗ с переменным купонным доходом;

Стоит также указать, что по номиналу облигации дополнительно делятся ещё на два вида:

– ОФЗ с амортизацией номинала;

– ОФЗ с индексацией номинала.

По срокам обращения облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Торговаться ОФЗ могут только на Московской бирже.

Так, например самыми прибыльными облигациями на сегодняшний день являются с датой погашения в 2027 году. Ставка купона находиться на уровне 14,27 % годовых. Стоит отметить, что такая купонная ставка является очень даже заманчивой, чем банковский депозит.

Таблица 1

Самые высокодоходные облигации, которые имеют высокую доходность по сравнению сдепозитами

В таком многообразии облигации, которые циркулируют на фондовом рынке России начинающим инвесторам стоит вначале обратиться к профессиональным участникам рынка. На сегодняшний день фондовый рынок представлен разветвленной брокерской сетью, которые помогут инвестору в выборе облигации, как государственных, так и корпоративных.

Так для того, чтобы получить максимальный доход инвестору стоит присмотреться к среднесрочным и долгосрочным ОФЗ. Так как, имеют потенциал вырасти: на сегодняшний день доходность по таким бумагам составляет до 14 % годовых.

Существует и другие более интересные вилы облигации, а именно с индексируемым номиналом. Эти облигации имеют специфические характеристики налогообложения.

Таблица 2

Налогообложение ОФЗ синдексируемым номиналом

Облигации федерального займа хороший инструмент для тех, кому важна сохранность сбережений, скорректированная на инфляцию.

В апреле этого Минфин запустит облигации федерального займа для населения, с особыми условьями. Однако стоит отметить, что Минфин делает правильные шаги в направлении стимулирования интереса многих граждан к фондовому рынку.

Приобрести ОФЗ возможно только у Сбербанка и ВТБ. Так для того, чтобы приобрести эти “заветные” облигации обычному гражданину будет необходимо обратиться в эти банки и открыть у них счета, пописать договор и приобрести ценные бумаги. Все эти процедуры можно сделать дистанционно.

Так для населения данный инструмент имеет ряд преимуществ:

– высокая надежность;

– разнообразие по типу дохода;

– высокая ликвидность;

– большой выбор сроков погашения;

– низкий порог входа;

– льготный режим налогообложения.

Однако владельцы облигации имеют ряд ограничений:

– не возможность приобрести бумаги на бирже и у посредников;

– запрет на дарения;

– запрет на внесение в капитал;

– запрет в качестве залога при получении кредита;

Таблица 3

Особенности апрельских ОФЗ

По степени надежности апрельские облигации сопоставимы с депозитами в государственных банках. Но с одним отличием, что надежность депозитов обеспечивает Агентство по страхованию вкладов и в случае форс-мажорных событий возместит сумму до 1 400 000 рублей, тогда как Минфин гарантирует полное возмещение.

Купонная доходность облигаций будет на уровне 8,5 %. Выплачиваться они будут каждые полгода, при этом купон будет расти по мере приближения к сроку погашения облигаций: через полгода после покупки можно получить 7,5 % процентов, а через три года — до 10,4 %. Доходы по купонам ОФЗ не будет облагаться налогом.

Но есть и подводные камни в виде комиссии так, если держатель облигации захочет вернуть ее банку, то комиссия банка будет зависеть от вложенной суммы, но не превысит 3 % при неблагоприятных сценариях: при минимальном размере покупки и досрочном предъявления бумаги к выкупу в первый год владения. Если держать бумаги до конца, то комиссия будет только за открытие счета в банке и не превысит 1,5 %.

Так на сегодняшний день ведутся жаркие споры про ОФЗ одни финансисты, экономисты и эксперты не верят в возрождение ОФЗ для населения, так как считают, что данный инструмент очень сложен и потребуются годы для того чтобы объяснить бабушкам и дедушкам, что такое облигации.

Ключевым для населения будет нерыночный характер таких выпусков, то, что их нельзя будет просто купить или продать. При этом, чтобы ОФЗ показали высокую доходность, размещать средства в них нужно на срок от 3 лет. Срочная структура вкладов сейчас такова: 77 % приходится на вложения до 1 года, еще 23 % — от 1 до 3 лет. Поэтому ОФЗ для населения предполагается с 3–7-летним сроком погашения, что для многих может оказаться критичным в процессе принятия решения.

Не стоит также забывать, что у многих наших граждан еще свежая память по дефолту 1998 года, когда их облигации превратились в обычную бумагу.

Однако сегодня ситуация другая и финансовый сектор страны Минфин сейчас держит железной хваткой и поэтому в среднесрочной перспективе ни о каких дефолтах говорить не приходится. Так недавно Агентство Moody's улучшило прогноз по суверенному кредитному рейтингу России с «негативного» до «стабильного» уровня.

Расширение долговых инструментов на фондовом рынке России происходят благодаря вливанию новой ликвидности со стороны физических лиц, так и инвесторов, которые стремятся сохранить и приумножить свои сбережения.

Все это стало благодаря шагам Минфина по выпуску новых облигации федерального займа с высокими ставками. Приобретение новых ОФЗ не несет практически никаких рисков обладателю, и гарантируются государством. Стоит также, отметить важный аспект облигации федерального займа позволяет компенсировать доход на фоне низких ставок по депозитам.

Понесут ли деньги люди в ОФЗ — время покажет. Здесь главное — не повторить опыт прошлых лет. Вероятность этого, так или иначе, присутствуют: к этому инструменту прибегают в период кризиса, и это само по себе создает риск.

Литература:

1. Операция «Облигация»: Минфин вытащит миллиарды из-под подушек россиян // РИАНОВОСТИ. URL: https://ria.ru/economy/20170227/1488872780.html
2. Минфин с апреля начнет еженедельно размещать ОФЗ для граждан // РИАНОВОСТИ. URL: https://ria.ru/economy/20170322/1490560303.html
3. Госдолг пойдет в народ // Российские новости. URL: https://rg.ru/2016/10/31/minfin-vypustit-trehletnie-obligacii-federalnogo-zajma-dlia-naseleniia.html

[1]Налог взымается при уровне доходности, превышающей ставку рефинансирования Банка России.