Экономическое развитие любой страны подвержено цикличным колебаниям: периоды роста сменяются спадами, инфляция может чередоваться с дефляцией, а уровень высокой занятости — с безработицей. Однако особенно сложным для понимания и управления является состояние экономики, при котором одновременно наблюдаются высокая инфляция, замедление или отсутствие экономического роста и рост безработицы. Это явление носит название стагфляции [1; 2].
Стагфляция представляет собой уникальное и крайне сложное для регулирования макроэкономическое состояние. В отличие от классических рецессий или инфляционных эпизодов, стагфляция требует от государства гибкости, системного подхода и чётко выстроенной экономической политики, поскольку традиционные инструменты могут оказаться малоэффективными или даже привести к усугублению кризиса [2].
Стагфляция представляет собой макроэкономическое состояние, характеризующееся одновременным сочетанием трех негативных процессов: экономической стагнации (отсутствия или замедления экономического роста), высокой инфляции и роста безработицы.
Впервые термин «стагфляция» был введён в употребление британским политиком Иэном Маклеодом в 1965 году, однако на практике с этим явлением первой столкнулась экономика США в конце 1960-х — начале 1970-х годов. До этого времени в экономической теории доминировала идея, что между уровнем безработицы и инфляцией существует обратная зависимость, описанная кривой Филлипса.
Уровень безработицы в США достиг рекордных для послевоенного периода 6 %, инфляция выросла до 5,5 %, а экономика погрузилась в рецессию. Подобный сценарий повторился в более острой форме во время энергетического кризиса 1974–1976 годов, когда инфляция превысила 10 %, а безработица составила 7,6 %.
Причинами стагфляции в США послужили внешние шоки, прежде всего нефтяной кризис, вызванный резким повышением цен со стороны стран ОПЕК, и ошибочная экономическая политика, выражавшаяся в чрезмерном увеличении денежной массы в попытках стимулирования экономики, что только усугубляло инфляционные процессы [2].
В стране были применены жесткие монетаристские меры. Было принято решение о резком повышении процентных ставок для ограничения денежного предложения и подавления инфляции, несмотря на риск краткосрочной рецессии и роста безработицы [1; 3].
Оценивая современное состояние экономики России, следует отметить высокий уровень инфляции, которая, по оценкам Центробанка, в 2024 г. составила 9,5 %, но уже в начале нынешнего, 2025 года превысила 10 %. Причины — ослабление рубля, рост издержек, логистические трудности и внешнеэкономические ограничения. Для сдерживания инфляции ключевая ставка была повышена до 21 % к декабрю 2024 года, что, в свою очередь, ограничивает инвестиции и снижает потребительский спрос [5].
На рисунке 1 представлена динамика инфляции в РФ за 10 лет.
Рис. 1. Уровень инфляции в России за последние 10 лет
Безработица остается низкой, но при снижении спроса и усилении налоговой нагрузки после реформы 2025 года возможны её рост, банкротства и спад в реальном секторе. Налицо опасное сочетание замедления роста и высокой инфляции. Без структурных реформ и адаптивной политики экономика может войти в полноценную стагфляцию, что приведёт к снижению реальных доходов, ухудшению инвестиционного климата и росту социальной напряжённости.
Рисунок 2 иллюстрирует динамику безработицы в нашей стране.
Рис. 2. Уровень безработицы в России на протяжении 20 лет
В отечественной литературе нет единства мнений относительно существования стагфляции в стране.
В таблице 1 приведены аргументы сторонников и противников наличия стагфляционных явлений в РФ в последние годы (2022–2024г.г.)
Таблица 1
Сравнение позиций экономистов, признающих и отрицающих наличие стагфляции в РФ
|
Аргументы сторонников существования стагфляции |
Аргументы сторонников существования стагфляции |
|
Устойчивость инфляционных процессов, проявляющихся в высоких темпах роста цен на товары первой необходимости, энергоресурсы и импортные товары вследствие внешнеэкономических санкций, нарушений логистических цепочек и ослабления курса рубля. |
Наличиеумеренного экономического роста или хотя бы стабильной активности в отдельных отраслях экономики, таких как агропромышленный комплекс (АПК), информационные технологии (IT), и некоторые сегменты потребительского рынка. |
|
Значительное замедление или отсутствие экономического роста, особенно заметное в ключевых секторах промышленности, строительства и транспорта, сопровождаемое снижением инвестиционной активности и потребительского спроса. |
Отсутствие значительного роста уровня безработицы, сохраняющегося на относительно низком уровне, что противоречит классической картине стагфляции, где безработица является одним из ключевых индикаторов. |
Сочетание инфляции и безработицы делает ситуацию трудно управляемой. Главная проблема заключается в том, что меры, направленные на решение одной из проблем, усиливают другую. Стимулирование спроса за счёт налоговых послаблений, государственных расходов или дешёвых кредитов может привести к ускорению инфляции. Сдерживание инфляции через повышение ключевой ставки, сокращение расходов углубляет спад и увеличивает безработицу.
В экономиках с ограниченным промышленным потенциалом и высокой зависимостью от внешней конъюнктуры инфляция часто обусловлена не внутренним спросом, а слабостью предложения, ростом издержек, санкциями, логистическими трудностями. Предприятия не могут нарастить объёмы, так как сталкиваются с бюрократическими и налоговыми барьерами, а также инвестиционной нестабильностью.
Для преодоления стагфляции необходимо не ограничиваться локальными мерами, а реализовывать комплексную стратегию, направленную на структурное восстановление экономики. Такая стратегия должна включать адресную поддержку реального сектора, устранение избыточного регулирования, развитие инфраструктуры и логистики, стимулирование экспорта и инвестиций.
В США политика преодоления стагфляции включала в себя:
– жесткую монетарную политику, главной задачей которой было ограничение денежного предложения;
– фискальную политику, целью которой было сокращение бюджетного дефицита и сдерживания инфляции;
– структурные реформы и либерализацию;
– стимулирование экспорта и рост производительности, целью которой был рост за счет внешнего спроса и модернизации промышленности;
– точечная поддержка внутреннего спроса, смягчение социальных последствий и поддержка потребления.
В 2022–2024 годах экономика России столкнулась с ростом инфляции, замедлением темпов роста экономики и дефицитом рабочей силы. Инфляция составила 7,42 % в 2023 году и ускорилась до 9,5 % в 2024-м [4]. Безработица достигла исторических минимумов (3,2 %) в 2023 и 2,4 % в 2024 году, что усилило дефицит кадров и давление на зарплаты. ВВП вырос на 4,1 % в 2023 году и сохранил темп в 2024-м.
Центробанк с июля 2023 по апрель 2024 года повышал ключевую ставку до 21 % [5]. Мера была направлена на снижение спроса, объёма кредитования и инфляционных ожиданий. Фискальная политика оставалась стимулирующей: в 2024 году проиндексированы пенсии (+7,5 %), материнский капитал и пособия (+10,5 %), зарплаты бюджетникам — на 9–11 %.
Можно предположить, что в экономике России присутствовали признаки стагфляции: устойчиво высокий уровень инфляции, замедление промышленного роста, снижение инвестиций.
Литература:
- Дяченко, О. Стагфляция в российской экономике: мнимая угроза или реальная опасность в 2025 году [Электронный ресурс] / О. Дяченко // РИАМО. — 2024. — 20 нояб. — URL: https://riamo.ru/articles/aktsenty/stagfljatsija-v-rossijskoj-ekonomike-mnimaja-ugroza-ili-realnaja-opasnost-v-2025-godu/ (дата обращения: 10.04.2025).
- Что такое стагфляция и к чему она приводит [Электронный ресурс] // РБК. — 2024. — 6 дек. — URL: https://www.rbc.ru/base/06/12/2024/675303bf9a7947422a2846a7 (дата обращения: 10.04.2025).
- Осторожно: на горизонте стагфляция [Электронный ресурс] // Московский комсомолец. — 2024. — 8 сент. — URL: https://www.mk.ru/economics/2024/09/08/ostorozhno-na-gorizonte-stagflyaciya.html (дата обращения: 10.04.2025).
- Инфляция в России // https://www.cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2025–8/(дата обращения: 15.10.2025).
- Ключевая ставка Банка России // https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/(дата обращения: 15.10.2025).
