В данной статье рассмотрено санкционное давление на российский финансовый рынок и последствия этого давления. Классифицированы и проанализированы экономические ограничения, а также влияние на фондовый рынок РФ. Определены основные проблемы современного функционирования финансового рынка в условиях санкций.

Ключевые слова: санкции, финансовый рынок, фондовый рынок, банковская система.

В начале 2022 года, после начала специальной военной операции РФ на территории Украины в отношении России были введены санкции, значительно повлиявшие на развитие экономики страны. Введенные ограничения повлияли на многие сферы экономики, и включают в себя ограничения финансовой системы России, в том числе Центральный банк России и системно значимые коммерческие банки, деятельности ряда российских компаний, а также отдельных отраслей экономики, закрытие воздушного пространства для российских авиалиний, закрытие морских портов и так далее. В этой статье описывается влияние санкций именно на финансовый рынок страны, как на одну из самых пострадавших сфер российской экономики, что обуславливает актуальность темы данной работы.

Как было сказано выше, санкционные ограничения воздействуют на различные сферы экономики, в том числе и на финансовую. Далее выделим направления тех санкций, которые непосредственно влияют на финансовый рынок России. Так, например, М. Ю. Евсин в своей статье «оценка влияния санкций на финансовый рынок России» [1] выделял такие направления санкций, касающихся финансового рынка, как: санкции в отношении кредитных организаций; санкции против российского госдолга и облигаций российских эмитентов; ограничения поставки банкнот евро и долларов в Россию; ограничения в отношении платежных систем; ограничении в отношении Центрального Банка России.

В данной работе для дальнейшего описания влияния экономических ограничений на финансовый рынок выделим 4 вектора санкций касательно финансового рынка, представленных в рисунке 1.

Рис. 1. Направления санкций в отношении финансового рынка РФ

Прежде чем перейти к рассмотрению каждого из санкционных направлений, отметим, что в феврале 2022 года российский рынок ценных бумаг продемонстрировал рекордное падение ценовых котировок. В преддверии последствий экономический ограничений, рынок отреагировал падением индексов московской биржи на 38.54 % за один торговый день (рисунок 2).

Рис. 2. Динамика изменения значения индекса московской биржи 2022 года [2]

Таким образом рынок отреагировал именно на резкое повышение санкционных рисков. Теперь, разобрав на конкретном примере влияние санкционных рисков на фондовый рынок, перейдем к рассмотрению реализации этих рисков, а также влияния на финансовый рынок представленных выше санкционных направлений.

1. К санкциям в отношении банковской системы РФ можно отнести ограничения, под которые попали такие российские банки, как ВТБ, Банк Россия, Новикомбанк, ВЭБ, Совкомбанк, Банк Открытие, Промсвязьбанк. Европейский союз, Великобритания, Канада и США согласились удалить из системы SWIFT эти банки. Ограничения также коснулись и российского регулятора: 28 февраля 2022 года были запрещены операции, связанные с управлением активами и валютными резервами Банка России. ЕС также заблокировали вклады и ценные бумаги Банка России на сумму 300 миллиардов долларов, что отразилось на финансовом состоянии все банковской системы страны.
2. Ограничения инвестиций в российский рынок проявляются в уменьшении притока иностранного капитала в экономику страны. Так, например, Евросоюз ввел запрет на осуществление государственных инвестиций в Россию. Помимо этого, санкции США запретили американским инвесторам покупать на первичном и вторичном рынке российский госдолг, выпущенный после 1 марта 2022 г. Также произошли делистинги многих акций российских компаний с иностранных бирж. Все это сильно ограничило иностранные инвестиции в Россию.
3. Что касается валютных ограничений — Евросоюз 2 марта 2022 года запретил продавать, поставлять, передавать или экспортировать банкноты евро в РФ. Единственное исключение — это передача банкнот для использования в личных целях физическими лицами при путешествии в Россию. 11 марта 2022 года санкции ввели также в США. Были запрещены: экспорт, реэкспорт, продажа и поставка из США или лицом Соединённых Штатов, долларовых банкнот в Россию. Ограничения коснулись правительства Российской Федерации или любого лица, находящегося в РФ.
4. В качестве примера ограничений в отношении платежных и клиринговых систем рассмотрим тот факт, что после начала спецоперации на Украине Euroclear, в котором хранились иностранные бумаги российских клиентов, перестала работать с Национальным расчетным депозитарием и перечислять на его счета купонные и дивидендные выплаты для российских физических и юридических лиц. Вышеописанное отключение банков от SWIFT также относится к этому санкционному направлению, и тоже затрудняет дивидендные переводы российских компаний, зарегистрированных за рубежом. Помимо прочего, после 10 марта в нашей стране прекратили работу такие платежные системы, как Visa, American Express, MasterCard и JCB: транзакции по их картам перестали работать за пределами страны.

Подводя итоги описания влияния санкций на современное положение дел на финансовом рынке РФ, стоит отметить, что удар, нанесенный ограничениями со стороны недружественных государств [3] пока трудно точно оценить. При этом точно можно сказать, что пострадали многие участники банковской системы РФ, изменились условия реализации корпоративной политики многих российских компаний, были повреждены механизмы функционирования финансового рынка России. Ограничения повлияли на всех участников финансового рынка РФ. Тем не менее, участники финансового рынка продолжают искать выходы из сложившихся ситуаций, адаптируются к новым условиям, финансовый рынок начинает трансформироваться и продолжает свое развитие несмотря на кризисные явления, вызванные санкциями.

Литература:

1. Евсин, М. Ю. Оценка влияния санкций на финансовый рынок России / М. Ю. Евсин. — Текст: электронный // cyberleninka.ru: [сайт]. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-vliyaniya-sanktsiy-na-finansovyy-rynok-rossii (дата обращения: 09.05.2025).
2. Индекс МосБиржи и Индекс РТС. — Текст: электронный // Московская биржа: [сайт]. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-vliyaniya-sanktsiy-na-finansovyy-rynok-rossii (дата обращения: 09.05.2025).
3. Распоряжение Правительства РФ от 05.03.2022 N 430-р (ред. от 29.10.2022) <Об утверждении перечня иностранных государств и территорий, совершающих недружественные действия в отношении Российской Федерации, российских юридических и физических лиц>